新股频频破发申购热情降落 公募打新策略生变?

 人力资源     |      2019-12-07 14:30

  在新股破发浪潮中,又一只“巨无霸”邮储银行(行情601658,诊股)启动A股IPO。近日,依据《邮储银行首次公开发行股票发行结果布告》,“绿鞋”全额行使,发行总股数达59.48亿股,发行价钱5.5元/股,回拨后网上投资者中签率1.26%,并有多只策略配售基金现身邮储银行配售名单。

  浙商银行(行情601916,诊股)、渝农商行(行情601077,诊股)上市不久即破发先例在前,面对近期A股上市新股每每呈现弃购股份等情况,公募基金的打新策略会发生改变吗?

  破发浇灭散户申购热忱

  浙商银行首日破发浇灭了散户投资者对邮储银行的申购热情;与此同时,新股破发变得越来越常见,也令投资者决议是否参与邮储银行陷入两难田地。散户犹豫进场之际,机构投资者却果断入手。最终获配的战略投资者中,华夏、嘉实、汇添富、易方达、招商及南方基金旗下6只战略配售基金全部浮现在获配名单中――易方达3年战略配售获配数量最多,为4.61亿股,获配金额高达25.36亿元;招商3年战略配售以4.25亿股的配售股份、23.37亿元获配金额紧随其后;此外,南方、汇添富、华夏旗下战略配售基金获配股数在2亿股以上。

  华南某权益执行总监以为,对股价来说,短期是一个投票器,长期才是一个称重机。邮储银行新股上市当天是不是会破发取决于当日市场环境、投资者感情、股价涨跌幅以及近期可比上市公司上市情况。

  该基金经理从两方面进一步比较了两家银行之间的差异。“邮储银行跟浙商银行情况不太一样,浙商银行募资金额比较大,但重要性不如邮储银行。邮储银行上市后,很快会被纳入指数标的。从目前情况看,因为动用‘绿鞋机制’,护盘资金断定是护得住发行价的,涌现上市破发概率比较低。另外,邮储银行网点齐且多,整体的评估和估值角度看,也会和浙商银行有所不同。”

  “咱们公司有一只三年锁按期的基金加入了邮储银行策略配售,一方面是因为锁定期里有仓位比例恳求;另一个方面,这种基金相较开放式基金牢固性更好,不会有范畴比拟大的申购赎回对净值产生影响。从中长期的角度看,邮储银行有很大可能是能够赚到收益的。”该基金经理进一步说道。

  公募打新策略生变?

  银行股由于市盈率较低,且有稳固业绩支撑,长期被机构大额资金青眼,A股市场打新热情也一度高涨。但跟着近期新股上市破发概率的增高,新股生态产生骤变,这会对公募基金打新策略发生影响吗?

  华南某权力实行总监称,“新股打新成为一种无危险套利策略,本身就是会走向分化的。随着A股市场环境始终成熟,可能看到股票是分化的――价格公平的股票大家认可度也比较高,应该长期享受股价上涨红利;标的质地个别、后期景气度会下降或者整体估值定价比较贵的股票破发也是市场决定的结果。无论是新股还是其余股票,根据公司经营情况走向不同的结果,是发行成熟的一个成果。”

  前述权益投资经理也认为,市场出现新股破发情况是很畸形的表现,因为很多新股发行市盈率定价要高过行业市盈率,这是引发新股破发的“元凶”。另外,最近的市场整体表示也不是很强,破发个股占比整体并不算大。

  跟以往打新稳赚不赔不一样的是,机构在打新时的策略也在踊跃转变,申购更为器重股票投资的根源。

  上述华南某权利履行总监坦言,“当初打新对全体组合的增厚已经很少了,对投资而言无论是二级市场买还是一级市场申购,最核心的仍是要回到股票投资的本源:股票是不是合乎投资逻辑?估值是不是公道?对咱们而言,通常参加A股打新有70%的标的是要锁定6个月的,这样看短期破发意思不大,中心要看企业经营情形、股票质地才是最主要的。”